极限区间：18.47元-27.30元
公司简介：公司主要产品为各系列大中型客车空调和乘用车空调，广泛应用
于大中型客车、乘用车、货车、轻型客车和轨道车等各类车辆。公司拥有30余项发
明和实用新型专利，产品根据车辆类型和运营特点，向市场投放了面向公交车、长
途旅游客车等十余个系列300多个型号的高质量空调系统，致力于将轿车的换热技
术应用于客车空调系统，实现最大限度的满足客户要求。
方正证券：20.36元-24.79元
公司是大中客空调行业龙头，竞争优势突出，乘用车空调业务爆发式增长，
市场前景广阔，轨道车和冷藏车空调市场逐渐打开，成为未来盈利新增长点。本次
募集资金主要用于汽车空调生产基地技术和压缩机技术改造项目，达产后公司的产
能不足将得以缓解，为公司乘用车、轨道车、冷藏车空调等重点业务的开拓奠定基
础，提高公司的盈利能力，推动主业进行快速增长期。预计2010-2012年公司归属
母公司的净利润分别为2.12亿元、2.47亿元、2.9亿元，对应发行后的每股收益为
0.89元、1.03元、1.21元。
国元证券：22.75元-27.30元
预测公司2010-2012年分别实现营业收入12.18亿元、15.63亿元和19.53亿元
，同比分别增长32.3%、28.4%和24.9%；实现归属于上市公司股东的净利润分别为
2.19亿元、2.58亿元和3.10亿元，同比分别增长44.3%、17.7%和20.4%；摊薄后EP
S分别为0.91元、1.07元和1.29元，合理股价区间在22.75-27.30元。
中信建投：19.25元-23.10元
国金证券：18.47元-20.99元
+
股票简称 股票代码 总股本 本次公开发行股份 首日上市
交易股份 每股净资产 上市日期
松芝股份 002454 24000万股 6000万股 4800万股
6.20元 7月20日
发行价 发行市盈率 中签率 发行方式 保荐机构
18.20元 30.16倍 2.6389% 网下向询价对象配售和 国元证券
网上定价发行相结合
主营业务 各系列大中型客车空调和乘用车空调的生产和销售
