极限区间：12.60元-21.24元
公司简介：公司是专业从事各类精细化学品的研发、生产与销售的精细化工
企业，主要产品有AKD系列施胶剂(AKD原粉、AKD乳液等)、阳离子分散松香胶、氨
基酸保护剂(A酯、A胺等)、保护氨基酸及葡辛胺等，AKD原粉等多项产品先后获得
“江苏省高新技术产品”称号。公司拥有多个产品系列，业务内容涵盖产品研发、
工艺优化开发、规模化生产、定制加工生产等完整的精细化工业务体系，积累了A
KD连续化生产等多项核心技术和丰富的产业化生产和管理经验。公司拥有“无溶剂
法”生产工艺发明专利，产品具有无毒、无异味、无废水、无污染的特性，占有国
内60%以上的市场份额。公司已通过了Bayer、Wyeth、BACHEM、Merck&Co.等十余家
著名跨国公司的供应商资格认证，成为其在国内重要的工艺开发和生产基地之一。
方正证券：15.60元-16.64元
募投项目将扩大公司产能，盈利水平有望提高。预计公司2010-2012年每股收
益分别为0.52元、0.74元和0.95元，未来合理股价在15.6-16.64元。
安信证券：12.60元-14.70元
医药中间体业务拉动公司业务爆发式增长，产能扩张巩固造纸化学品行业龙
头地位。预测公司2010-2012年摊薄后的每股收益分别为0.42元、0.57元和0.66元
，30-35倍PE较为合理，对应合理价值区间为12.6-14.7元。
中信建投：16.80元-19.00元
东方证券：14.00元-16.50元
国元证券：15.60元-18.20元
兴业证券：15.00元-17.20元
国都证券：18.88元-21.24元
股票简称 股票代码 总股本 本次公开发行股份 首日上市交易股份
每股净资产 上市日期
天马精化 002453 12000万股 3000万股 2400万股
5.26元 7月20日
发行价 发行市盈率 中签率 发行方式 保荐机构
14.96元 40.43倍 1.0294% 网下向询价对象配售 平安证券
和网上定价发行相结合
主营业务 各类精细化工产品的研发 生产和销售
